Report Fida su Azioni e Futures della Borsa di Milano del 02 luglio 2010

MERCATI

La Borsa Italiana archivia la seconda settimana consecutiva in calo: il FTSE MIB ha chiuso a 19.073,85 punti, -4,45% rispetto allo scorso venerdì, -17,96% da inizio anno. Le vendite sono state favorite da notizie macroeconomiche negative che hanno raffreddato l’ottimismo che aveva attraversato i mercati lo scorso mese. La crescita della Cina sembra aver subito un rallentamento: il superindice dell’economia è salito dello 0,3% m/m in aprile, anziché dell’1,7% come rilevato dalla prima lettura, e il PMI manifatturiero è passato da 52,7 a 50,4 punti in giugno. Mentre l’Europa è stata attraversata dai timori su un rischio di liquidità del sistema bancario, gli Stati Uniti hanno dovuto fare i conti con un forte calo dell’indice di fiducia dei consumatori, passato da 62,7 a 52,9 punti in giugno. Inoltre, il crollo delle vendite di case in corso di definizione, -30% m/m in maggio, ha confermato il momento no del settore immobiliare statunitense. Anche gli ordinativi industriali americani non lanciano segnali incoraggianti, facendo registrare un calo superiore alle attese degli analisti, ma il dato più problematico riguarda il mercato del lavoro: la disoccupazione nell’Eurozona è rimasta stabile al 10% in maggio, mentre quella USA è scesa dal 9,7% al 9,5% in giugno, sebbene il numero di occupati, dopo tre rialzi consecutivi, è tornato a scendere (-125.000 unità).

IT0001334587                 B. MONTE PASCHI SIENA

Il Monte dei Paschi di Siena ha recentemente collocato un covered bond del valore di oltre 1 miliardo. La scadenza è di cinque anni ed il rendimento è pari a 105 punti base sopra il midswap. L’emissione è garantita da asset immobiliari e ciò ha permesso di ottenere un giudizio tripla A da parte delle maggiori agenzie di rating. Intanto la pubblicazione su alcuni quotidiani circa l’ammontare di liquidità di cui gli istituti bancari italiani avrebbero bisogno per soddisfare i requisiti di solvibilità nel caso di grandi shock sistemici (i cosiddetti stress test), sono state smentite dal governatore della Banca d’Italia Mario Draghi, che ha definito fantasiose e senza fondamento le ipotesi divulgate dalla stampa. Gli scambi sui mercati continuano però a penalizzare il comparto, ben consapevoli delle problematiche irrisolte che gravano su di esso tra cui spiccano bassa redditività e nuova regolamentazione. Il violento rimbalzo messo a segno in giugno dalle quotazioni di Banca MPS, ed il loro riavvicinamento all’importante resistenza a 1,05-1,06 euro, avevano riportato il trend di breve termine in una posizione di neutralità. Il fallito superamento di questo livello e lo storno che ne è seguito hanno però nuovamente peggiorato l’impostazione grafica del titolo. La rottura del minimo disegnato il mese scorso potrebbe provocare un allungo ribassista con proiezione a 0,77 euro (minimo toccato a marzo del 2009). Riteniamo che la strategia di acquisto più interessante faccia perno sul segnale di forza estremamente significativo che i prezzi fornirebbero se riuscissero a superare quota 1,07 euro, dove convergono resistenze di tipo statico e di tipo dinamico.

FUTURES ITALIANI

Il derivato italiano archivia l`ultima seduta dell`ottava sulla parità anche se il bilancio settimanale presenta un forte rosso. Le contrattazioni sono state caratterizzate dall`attesa per le notizie riguardanti il mercato del lavoro negli Stati Uniti. Il grafico intraday mette in luce l`indecisione che i mercati hanno mostrato in corrispondenza della pubblicazione di questi dati. L`impostazione grafica del FIB rimane negativa nel breve termine. Le quotazioni del future non sono riuscite a superare i massimi disegnati nella seduta precedente che ora rappresentano il primo scoglio da abbattere nella nuova settimana di contrattazioni. Il supporto a 18.800 è invece candidato ad ostacolare i tentativi dei ribassisti di proseguire il movimento orso in atto.